周二机构一致看好的十大金股：华正新材:覆铜板持续扩产，铝塑膜有望成为成长新动力；大族激光：锂电、大功率、miniLED蓄力，设备平台长线可期

  公司点评报告：拟收购麦德迅51.4743%股权，协同麻醉线渠道预期迅速放量

  公司拟以3049.46万元自有资金收购苏州麦德迅医疗科技有限公司(以下简称“麦德迅”)合计51.4743%股权，本次交易完成后，公司直接及间接持有的麦德迅股权将增至65.9269%，麦德迅将成为公司的控股子公司。

  标的公司麦德迅成立于2014年6月，主营业务为研发生产便携式输液泵、一次性使用储液盒等疼痛管理产品，2021年前三季度实现盈利收入464.91万元，已超过去年全年营收规模(305.35万元)，亏损收窄。据公司官网信息，其3000系列智能便携泵是行业内独家入选卫健委组织的《优秀国产医疗设施目录》的医疗设施，也是行业内首家即将获得CE认证的电子镇痛泵，此外还通过了国际权威机构TUV南德《产品可用性》和《产品功能安全性》测试，产品质量有保障。

  智能镇痛泵可用于术后疼痛、无痛分娩、癌症镇痛等急慢性疼痛领域，销售模式为“泵头+一次性储液盒”，2018年我国麻醉分娩镇痛开展率为16.45%，对应一次性镇痛泵储液盒需求约250万个(2018年新生儿1523万)，对标欧美市场80%以上的渗透率还有4倍以上发展空间；术后疼痛领域结合住院患者手术人次(2019年0.69亿人次)、术后患者镇痛管理比率(2016年广州12院调查为32.6%)、单人消耗量(假设每人需求2支耗材)的需求约为4500万个，叠加癌症镇痛、肿瘤化疗等领域需求和潜在渗透率的提升，市场庞大，麦德迅镇痛泵将凭借NMPA、CE认证开启国内外双向拓展模式，空间广阔。

  公司作为国内领先的医用导管类企业，渠道布局遍布全球90多个国家或地区，国内覆盖医院超3000家，其中三甲医院超过1000家，麻醉线作为公司一直以来的强势板块，基本的产品集中在以气管插管、喉罩等为主的全麻领域气道管理方面，近年通过维力健益开展分线销售并自建百余人直销团队加强学术推广，与终端医院粘性持续加强，本次对麦德迅进一步增资扩股，在丰富公司麻醉产品线的同时，将凭借原本的渠道优势将麦德迅智能镇痛泵及一次性储液盒快速推广至海外及国内终端市场，快速上量增厚公司业绩，我们预计2021-2023年公司一次性镇痛泵储液盒将在国内外合计实现出售的收益1000、3000、4500万元。

  公司基本面发生全面、积极变化，销售架构调整驱动内销发力+重磅创新型高毛利率品种上市放量，驱动公司2022年开始迎来业绩快速增长期，我们维持盈利预测，预计2021-2023年公司实现营业收入为10.59/13.18/16.59亿元，分别同比增长-6.34%/24.46%/25.86%，实现归母纯利润是1.15/1.56/2.02亿元，对应每股盈利分别为0.44/0.60/0.78元/股，当对应2021年12月10日14.67元的收盘价，PE分别为33/25/19倍，维持“买入”评级。

  销售没有到达预期，新品研发风险，集采超预期风险，股权过户风险，收购整合风险，标的公司业绩风险，商誉减值风险。

  公司近日发布了重要的公告，拟以支付现金方式购买重组后湖南怀仁大健康产业发展股份有限公司(以下简称“怀仁大健康”)46%-72%的股权。交易完成后公司将实现对怀仁大健康的控股。最终收购股权比例、交易对方及交易价格由交易各方协商确定。

  并购标的情况。本次并购标的为重组后的怀仁大药房，其历经20多年的深耕细作，已在湖南西部地区建立了合理的业务布局。根据企查查多个方面数据显示，怀仁大健康门店主要分布于湖南省(600+家)、贵州省(40+家)。其中在湖南省内，怀化市(300+家)、邵阳市(150+家)、湘西州(100+家)的门店数量均排名区域内第1名。

  本次收购有望帮助公司在怀化市、邵阳市、湘西州确立门店数量第1的优势地位。此外，公司已在湖南省长沙市(300-400家)、郴州市(100-200家)、娄底市(100-200家)、湘潭市(150-250家)等地确立门店数量优势。本次交易完成后，公司湖南省门店数有望达2000家左右(其中收购前门店数约1300家左右、怀仁大健康门店数约650家左右)，并在湖南省14个地州市中实现7个门店数量排名第1的一马当先的优势。经统计2019年数据，公司排名第1的7个地州市GDP总和在湖南全省的占比约为55%左右，非流动人口在湖南全省的占比约为50%左右，医药零售规模在湖南全省零售规模中占比约为58%左右，占比均过半。我们大家都认为，本次交易是医药零售行业的标志性事件，对公司具备拥有重要战略意义。

  业绩增厚测算。鉴于目前尚处于合作意向阶段，收购落地时间可能靠后，我们假设本次并购于2022年7月左右实现并表，业绩增厚预计大多数表现在2022H2。根据我们测算，本次并购有望对2022H2收入增厚约4-5亿元(同比+4-6%)，归母利润增厚约1000-2000万元(同比+4-5%)。假设：1)怀仁大健康收入体量约10+亿级别，净利润率约5+%左右；2)本次交易购买60%的股权；3)并表时间为2022年7月。

  盈利预测、估值及投资评级。我们看好公司长期发展的新趋势，预计2021-2023年EPS为1.67/2.12/2.55元。医药零售行业自由现金流较为稳定，我们采用DCF法估值，维持目标价67元，维持“推荐”评级。

  系列跟踪报告之二：公司技术路线对标国际大厂SCREEN，有望成为高端湿法设备的领先者

  单片清洗未来在半导体清理洗涤设施中的核心地位将日益凸显。半导体清理洗涤设施可分为干法清理洗涤设施和湿法清理洗涤设施，目前90%以上的清洗步骤以湿法工艺为主。湿法清理洗涤设施又分为槽式清洗和单片清洗，其中槽式清理洗涤设施一般一次清洗约30-50片晶圆，清洗量大但容易交叉污染，随着先进制程的不断推进，其颗粒去除效率(PRE)较低，逐步被单片清理洗涤设施取代；单片清理洗涤设施大致上可以分为单片清洗机、单片刷片机和单片刻蚀机，其颗粒去除效率(PRE)较高，其中单片清洗机的目的是清洗颗粒、有机物、自然氧化层、金属杂质等污染物，单片刷洗设备一般为物理清洗，目的是去除表面颗粒，大多数都用在CMP后清洗，单片刻蚀设备大多数都用在膜层的轻度刻蚀。随着先进制程的不断推进，特别是28nm及以下工艺，单片清理洗涤设施将全面取代槽式清洗，配备8-12-16腔，核心地位日益凸显。

  纳米喷淋是国际上单片湿法清理洗涤设施的主流技术路线。目前单片湿法清洗技术大致上可以分为纳米喷淋清洗(NanoSpray)、兆声波清洗(Megasonic)和刷子清洗(Brush)三种，前两者建立在旋转喷淋(SpinSpray)的技术上。2020年全球半导体清理洗涤设施市场基本上被日本SCREEN、日本TEL、韩国SEMES和美国LAM垄断，销售额占比分别为45.1%、25.3%、14.8%和12.5%，合计占比97.7%，国内厂商话语权较弱。头部大厂日本SCREEN是最早开发和使用NanoSpray技术的设备厂商，2010年后其更新升级后的NanoSpray2和NanoSpray3技术逐步提升了芯片的良率，是目前国际上主流的清洗技术。至纯科技603690）单片清洗技术对标日本SCREEN，采用NanoSpray方案。

  至纯科技采用国际主流清洗技术NanoSpray，能提供全部28nm节点湿法设备。至纯科技使用先进的NanoSpray技术，目前已能提供28nm节点的全部半导体湿法工艺设备，下半年将有7台套12寸槽式设备和8台套12寸单片设备将交付到中芯、华虹集团、燕东科技等主流客产线台套机台多个工艺的正式订单，将于2022年交付至客产线年半导体湿法设备订单可达12/20亿元，对应清理洗涤设施收入分别是7.68/13.90亿元，其中单片清理洗涤设施收入在湿法设备总营收中的占比分别为40.10%/50.36%，占比正在快速提升中。

  盈利预测、估值与评级：至纯科技是国内半导体湿法设备的龙头，随公司国内一线客的不断导入和验证以及单片清理洗涤设施的逐步放量，公司有望迎来加快速度进行发展期。我们维持至纯科技2021-2023年的归母净利润分别为3.47、3.81、5.55亿元，当前市值对应的PE分别为49x、44x、30x，维持“买入”评级。

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